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A股震荡加大 机构加码期权投资
2019-09-10 08:09:24 来源:东四会桐网  作者:
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A股巨震之下,认沽期权和认购期权的申购量都大大增加,期权避险功能得到有效发挥。业内人士分析,利用好期权品种有利于对冲市场波动风险。不过,要充分发挥期权功能,还要进一步丰富品种,加强投资者教育和监管。

稳就业出大招。国务院5日发布《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》,返钱、发钱、给补助,企业和职工迎来一场政策“红包雨”。

“这两天我们主动增加了场内期权的头寸,特别是节后第一天,我们大量买入认沽期权产品,从结果上看收益较好。”上海一位私募投资人士告诉中国证券报记者。

上海证券交易所的数据显示,6月19日,50ETF指数对应的认沽期权成交量达到679742张,20日成交606837张;同期,认购期权分别成交722961张和695690张,日成交量均超过上周的两倍。

不过随着场外个股期权快速发展,一些风险问题也逐步暴露,最终监管层去年以来多次缩紧监管口径。证券公司开展场外期权业务,分为一级交易商和二级交易商,一级交易商可以在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户,直接开展对冲交易。投资者应当是符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者,并满足近1年末净资产不低于5000万元等多个条件。

随着经济社会发展与防灾减灾需求的不断提高,我国人工影响天气服务领域已拓展到农业抗旱减灾、云水资源开发、江河湖泊蓄水、生态环境建设、森林草原防火、机场公路消雾、重大活动保障、改善空气质量、应对突发污染事件、城市降温等多领域,并成为各级政府防灾减灾、趋利避害的一项重要举措。

事实上,此前一段时间内,由于对个股期权的需求增加,场外个股期权一度活跃。招商证券此前预计,2018年年末,场外个股期权存量规模将达3300亿元,占A股市值的0.5%;平均每月新增名义本金将在200亿元以上。

一位期货公司人士向记者举例说明了一些期权的应用场景。比如,2015年4月起,50ETF强势上升,在整个4月期间涨幅将近20%。然而,很多投资者却依然面临着“只赚指数不赚钱”的满仓踏空窘境。一些持有牛股的投资者担心后市是否会出现不可预料的“黑天鹅”事件,很难“拿住”这些涨幅疯狂的股票。

然而,仕途并没有按照廖小波想象的轨道前进。2008年10月,组织安排廖小波任自治区铁路建设办公室副主任,怀有情绪的他明确表示“不去”,后经组织部门主要领导谈话才勉强赴任。从此,廖小波的心态发生明显变化:“我认为工作不顺,仕途受阻,可以另辟蹊径,干点其他的事。”他说。

除了品种不够丰富外,一些投资者利用期权单边投机的情况也常常出现。由于期权拥有比较高的杠杆属性,往往给投资者带来一定的风险,也有扰乱市场秩序的可能。前述券商人士认为,要加强市场监管和投资者教育,对违法违规行为要严厉处罚。

“现在最需要的就是增加品种。”一位券商人士表示,品种有限的情况下,限制了各方主体参与场内期权的空间,各方投资者的交易策略受到明显限制,“比如我看多中国平安,但是又担心市场下跌,最好的方法就是买入中国平安的认沽期权。但是现在只有50ETF认沽期权,很难办。”

利玛窦去世后,后来的传教士抛弃了利玛窦以适应为主的“本地化”传教路线,否定利玛窦允许中国基督徒尊孔祭祖的传统习俗,禁止用中国传统文化中的“天”“上帝”等词语来表达西方天主教的“神”,生硬地主张以拉丁文“Deus”之音译“徒司”来称呼“天主”。这一本来是文化、礼仪层面的争论,最后竟上升为信仰以及教权和皇权的分歧和争论,导致康熙皇帝震怒之下,宣布禁教,除非接受“利玛窦规矩”,否则一律驱逐出境。“礼仪之争”导致“百年禁教”,使天主教在华的传教事业遭受了重创。

离和田市区20多公里的新疆和田国家农业科技园先导区是北京市援建和田的众多项目之一。138座现代化设施农业大棚里,分别培育着葡萄、草莓、樱桃、芦笋、杂交小麦、饲料玉米和鲜食玉米等30多个新品种农业示范项目。年近58岁的张锐是项目负责人,他的正式头衔是北京市援疆和田指挥部规划发展部副部长、和田地区林业局副局长。

4月17日,唯品会联合艾瑞咨询基于唯品会消费数据发布了《种草一代·95后时尚消费报告》(下称《报告》)。《报告》从消费喜好、地域购买力和消费理念、传播偏好等多个维度描述了95后时尚消费主流画像。

陈德霖表示,楼市明显出现过热,最重要是市场认为目前土地供应不足。差饷物业估价署最新公布的数据显示,香港二手楼价已从18年低位回升5%,同时成交量亦明显增加,4月达到7800宗。

反之亦然,投资者在市场下跌的过程中,可以利用少量的权利金购入认沽期权,即使手中持有的股票产生亏损,期权上也能弥补部分收益。

科院高温气体动力学国家重点实验室韩桂来:实验室主要是做飞行相关的,一般都是做高超声速的,就是5倍声速以上的这种高速飞行。它的终极目标就是要面向于将来的天地往返的空天飞机。

如果利用了期权会怎样呢?此时,买入50ETF认购期权可以较为有效地解决踏空的难处,而持有现货的投资者可以买入50ETF认沽期权,为手中的份额作保险,防范下行风险,锁定已有收益。

关松深构成职务侵占罪、诈骗罪,判处有期徒刑5年4个月,并处罚金人民币4万元。何广明构成敲诈勒索罪、职务侵占罪,判处有期徒刑5年,并处罚金人民币2万元。其余10被告人判处缓刑至有期徒刑6年9个月不等。

若投资者强烈看好50ETF继续上涨,但50ETF已处于相对的高位,此时,买入1张“50ETF购4月2750”合约,则仅需支付大约650元的权利金,便锁定了2.750元的买入价位。如果一个月后ETF高于2.750元,那么该投资者就行使合约中的权利,仍然以2.750元/份的价格买入50ETF;如果一个月后ETF低于2.750元,那么该投资就放弃合约中的权利,并且损失了权利金。

业内人士告诉记者,在海外市场,期权是最重要的衍生品工具之一,几乎每一个蓝筹股都有对应的期权产品。但是目前国内市场目前仅有50ETF指数一个场内期权品种,产品的丰富度上仍需要继续增加。

北京协和医院感染内科主任李太生:由感染科医生来牵头,联合我们的临床药师、细菌室,就是多科联合来总结经验,提出更加合理意见来指导使用。

犯罪嫌疑人吕某某长期在翼城县小河口水库附近,以暴力、威胁、滋扰等手段实施故意伤害、强迫交易等违法犯罪活动,严重扰乱了小河口周边的生产养殖秩序,在当地造成十分恶劣影响。

国内投资者对于期权大多并不了解,更不要说在实际投资中运用期权产品。但是在一些特殊的市场环境下,期权确实能更好保护投资者利益。

2015年12月份,汉滨区纪委巡察组发现,“移民局办公楼前的门面房于2015年6月到期,但至今一直没有收回,应尽快解决,防止国有资产流失”,另“办公楼1-3层的出租也未履行合同规定的相关条款”。

“我们FOF投资的部分产品近期增加了不少场内期权的投资。”上海万丰友方投资管理公司产品总监李泓江对记者表示,在市场波动的情况下,场内期权相较于股指产品更加有效。一方面,由于股指期货贴水较多,期权对冲相对成本会降低;另一方面,由于股指有持仓限制,在行情波动较大的情况下,增加期权头寸可以保护更多敞口。

北京市委要求,北京市级党和国家机关各部门积极做好涉及本部门的纪检机构改革、人员划转和服务保障等工作,各驻在部门和归口监督单位领导班子,要把支持新设派驻机构工作作为履行党风廉政建设主体责任的重要内容,自觉接受派驻机构监督。

产品丰富度待提升

“凡事预则立,不预则废。”这个“预”从哪里来?就从懂得看“桅杆”中来。事物的发展是一个渐进变化的过程。“桅杆”是一种信号,它预示着事物的发展将由少量的、个别的东西变成大量的、普遍的东西。看“桅杆”就是把那些苗头性、倾向性的东西辨别出来,然后分析它的走向和演变,从中认识和把握矛盾运动的规律,从而看出信心和希望来。事物的发展变化都是有迹象的。如果“桅杆”是意味着一种苗头性和倾向性问题,就得提前动手解决它,防患于未然;如果是预示着某种动态和动向,就得提前跟踪、密切注视、及时跟进;如果是昭示着一种大的趋势和大的方向,就得提前布局,尽早尽快地顺应这种潮流。无视、忽视或不懂、不善看“桅杆”,或将导致机遇的错失,让机遇擦肩而过;或老虎来了还以为是猫,以致“灰犀牛”都临近甚至闯入了,还浑然不知,结果猝不及防。

“市场跌幅比较大的情况下,有些机构担心继续下跌,可以买认沽期权做保护;另一部分投资者认为,在存在反弹可能的情况下,买入认购期权,既可以减少资金占用,也可以适当参与反弹,即使未能如期反弹也可以控制损失。在两边成交量都增加的情况下,说明机构参与者更多。期权本身就是比较好的平抑市场波动的衍生品,机构投资者参与越多,价格发现的功能越明显,对于市场波动的抑制会更好。”李泓江表示。

不过李泓江认为,认沽认购比维持在相对稳定的范围,不仅仅说明市场情绪谨慎,一定程度上还说明市场在成熟,参与期权投资的投资者更加理性。

此外,期权不仅是个方向性交易工具,也可以是波动性交易工具。当预期后市波动率会变低时,可以卖出跨式(勒式)做空波动率;当预期后市波动率会变高时,可以买入跨式(勒式)做多波动率。

此次事件发生后,不少现场群众质疑,桥梁的结构设计和建设质量存在严重缺陷。例如匝道桥的两个桥墩均建在沼泽地基上,是否牢固?长达一百多米的桥,只设计了两个桥墩是否合理?

苏-34是俄军现役装备的先进战机,具有高机动性、全天候、超音速等性能,主要执行对地战术轰炸及攻击任务。该型机外挂点多达12个,有能力发射空对空和空对地导弹等武器。

记者发现,忘带身份证的旅客在铁路乘客临时身份证明自助补办机上输入自己的身份证号码,刷脸验证通过后,临时身份证明就被机器“吐”了出来。

期权成交量翻倍

于晓磊是从外地来驻村的扶贫工作队第一书记,田长元照样一点面子没给,直接甩出三个“打死不”:打死不住敬老院、打死不和监护人同吃同住、打死不离开老屋。

二是资金援藏。援藏省(市)纪委通过协调财政部门等多渠道筹集,争取每年提供资金援助不少于30万元,专项用于西藏各级纪检监察机关基础设施建设、办公办案装备购置、人员培训所需经费等。西藏自治区纪委严格按照财政有关规定加强资金监管,使用重点向西藏地(市)和县、乡基层倾斜,向改善基本办公办案条件等方面倾斜,每年底由西藏自治区纪委书面向各援藏省(市)纪委通报资金使用情况。

2日上午高峰时段为9至11时,交通流量大、行驶缓慢的主要路段有:京藏高速出京方向沙河大桥至百葛、科技园至陈庄、居庸关至水关;京承高速出京方向来广营桥至酸枣岭桥;京开高速出京方向大兴桥至天宫院。

从整体上看,从这个时候起,中国开始了探索适合自身情况的建设社会主义正确道路。

上述监管措施一定程度上有效平抑了场外个股期权野蛮增长带来的风险,但是一级和二级交易商的设定,一定程度上把风险聚拢在一级交易商手中,对于交易商要求大大增加,此外也压制了部分投资者正常的风险对冲需求。

巧用期权工具

到了宁夏文联,尽管她已经四十多岁,但为了创作优秀诗歌,有一次腰痛得只能瘫在床上,她也不哼一句,咬着牙关趴着写诗。这首诗歌硬是拿下了优秀诗歌。

为了避免在网上预订旅行相关产品和服务时遭遇“消费陷阱”,工商部门提醒消费者,要在有信誉和品牌保障、售后服务较为完善的网站预订旅游相关产品和服务;在下单之前仔细阅读有关产品和服务的各项条款和规定,特别是要确认退改签和违约赔付等方面的内容,必要时与客服人员及时沟通;要仔细确认预订时填报的相关信息,避免因个人信息错误造成不必要的经济损失;要抵御低价诱惑,面对价格优惠时注意辨别,当心不合理的价格造成服务质量的缩水;要注意保留证据,一旦发生纠纷依法维权。

“这两天期权交易的各指标显示市场情绪还是偏谨慎,19日大跌之后建议用期权做保护性策略比较好。”前述私募人士表示。

值得注意的是,以往大跌行情中,单边买入认沽期权的投资者会更多。但在近期的市场中,认购期权和认沽期权成交量几乎在同比例增长,6月19日的认沽/认购比率在94.02%,20日变为87.23%。

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